股指期货千呼万唤复出来，作为一项根本性的交易制度改革，转变了市场不能单向利润的历史，获取了套期保值，投机套利的工具，将对市场的运行机制产生根本性的影响。那么，基金投资者不应如何庆贺股指期货的时代呢？首先应付股指期货的本质有准确的了解。

股指期货的引进，最主要的功能是获取了减少市场系统性风险的手段，本身并会建构价值。但股指期货具备三大功能：价格找到和套期保值以及投机套利。价格找到功能是所指在期货市场上通过公开发表、公正、公平的期货交易机制构成的具备真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程，充分反映市场的预期和各种信息，从而反过来为现货价格获取引领起到。其次是套期保值。

套期保值之所以需要顺利，是因为某一特定品种的期货价格与现货价格在同一时空内会不受完全相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势完全相同。套期保值就是利用两个市场上的这种价格关系，用一个市场的盈利填补另外一个市场上经常出现的亏损，超过盈亏相抵、锁定目标利润的目的。

股指期货的第三个功能是投机套利，由于期货投资是保证金交易，可以起着以小澎湃，缩放收益的起到，但同时减少了亏损的可能性。由此可见，股指期货有如一把双刃剑，用于得好，可以从股指期货中挖掘出更加多简单的信息，指导投资，用于得很差，则损失相当严重。从基金投资者的角度，建议初期不不应主动地参予股指期货的交易。

首先初始保证金拒绝较高，一般投资者约将近拒绝。其次，股指期货每天的盈亏幅度较小，往往多达普通投资者的心理忍受范围。

再度，投资期货，必须的交易技巧，分析能力等还有待培育。但投资者不应注目的是，股指期货的发售将转变基金的盈利模式，基金之间业绩分化将更加显著。

对堵塞基金而言，股指期货将短期不利于其展现出。原因在于，由于封基不存在折价，套利者可以通过购入封基，售出股指期货，对冲封基的市场风险，从而提供封基净值随着时间的流逝向价格重返的套利收益。

尽管该策略实践中不存在一些不确认因素，但理论上的可行性将短期提振封基的展现出。最近几日封基显著优于大盘。对对外开放偏股型基金的影响也将逐步反映。目前在召募说明书投资范围条款下明确提出可以投资股指期货等金融衍生品的基金不多达30只。

其余大部分基金投资范围都有兜底条款，若要参予股指期货交易，必须更改投资范围，这必须一个过程。股指期货的发售将转变现有市场单边市的盈利模式，对基金的影响主要反映为交易策略和新产品研发两个方面。在交易策略方面，股指期货的发售将对基金经理的中选时能力明确提出更高的拒绝，在深度暴跌市中，能否充份地套期保值将对业绩产生决定性的影响，以后基金经理所谓的由于条款规定，而无法减少仓位的反驳理由有可能仍然正式成立。

预期基金抱团供暖的现象将增加，个体基金之间业绩产于更加集中，好与劣的距离更大，投资者自由选择基金的重要性也更加显著。对于指数基金，则明确提出了这样一个有意思的话题，指数基金可以参予股指期货吗？如果可以，则转变了指数基金被动投资的本质，拒绝指数基金经理对趋势的辨别更加精确。

在股指期货发售之前，趋势操作者指数基金的任务在投资者自己身上，股指期货发售之后，这个任务有可能落在了基金经理身上，投资者几乎可以当甩手掌柜了。但我们指出，指数基金经理很难极致地利用股指期货，对他们的过度拒绝也是约将近的，指数基金最差还是不参予股指期货，维持其被动投资的本质为好。对于杠杆封基来说，股指期货的发售并不是受到影响消息。

原因在于，有了股指期货之后，投资者可以自身建构杠杆，即杠杆封基的融资功能弱化了。总的来说，股指期货的发售是个好事情，好的基金经理将有更加多的用武之地，一般的基金经理将原形毕露，更好的与股指期货挂勾的基金产品也将发售，非常丰富投资者的自由选择。

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